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另外，尹培俊还表示，从自上而下配置角度来看，权益资产表现较好时，可以多配置股性转债；当债券占优时，仓位向债性转债侧重；从自下而上把握Alpha机会的角度来看，观察可转债要跟正股基本面一起看，优选业绩增速与估值匹配的可转债，估值包括正股估值和转债估值。

因此，了解未来主导增量资金的来源，对于我们预判市场风格而言是一个重要的参考。通过下面的拆解可以看到，明年的增量资金仍然主要是外资、公募、险资（及养老金）、理财产品等机构投资者，这或许也意味着当前的市场风格很难在短时间内发生极端化的扭转。头部公司的结构性牛市大概率延续，但不再局限于消费股。此外，险资增配趋势下对于低估值、高分红标的的关注度将会提高。

个人信息是大数据运行的基础，掌握越多的个人信息越有利于企业精准定位、精准服务。因此，鼓励用户与平台信息共享，有利于实现双赢。但个人信息的传播面临隐私泄露的风险，因此，个人更应关注的是如何保护个人财产不受损失，减少信息泄露就是在减少不法分子收集个人信息的获利渠道。

从3月16日Facebook开始封杀SGL和剑桥分析公司起，至媒体曝光Facebook泄露用户数据，再到3月27日扎克伯克同意出席众议院能源和商务委员会作证，当时短短十天内，Facebook股价不断下跌，市值蒸发约955亿美元。而到了年底，《纽约时报》报道了Facebook与Spotify、Netflix和微软等公司之间达成过特殊数据共享协议，而许多用户对此都并不知情。内部文件显示了Facebook共享用户数据的方式，有时这种行为甚至是在未征得用户同意的情况下进行。比如Facebook允许微软在搜索或是亚马逊设置个性化搜索，通过用户的朋友获取名字和联系信息。报道一出便引发众人的疑惑，即Facebook是否违反了2011年与美国联邦贸易委员会达成的一份和解协议。

4、股市流动性政策预期最后我们通过一张表回顾今年以来主要的资本市场改革政策。在此前的相关报告中我们提到，未来资本市场将更多地承担服务实体、推动创新的历史使命。具体做法上，会通过更多制度设计来发展直接融资市场，吸引长期资金进入。而这些措施也会直接影响A股市场的流动性。

捷克世界报业辛迪加9月26日刊发前摩根士丹利亚洲区主席史蒂芬·罗奇的文章指出，上世纪70年代末，改革开放初期的中国为陷入滞胀的美国带来机遇。但美国根深蒂固的偏见以及在评估中国时始终无法摘下的有色眼镜，为当前中美摩擦埋下隐患。随着美国储蓄缺口在去年糟糕的减税政策之后进一步恶化，美国只会更加依赖中国。中国正在改变，至少正在试图改变，而美国却原地踏步。